Pan American Silver Corp. informó resultados preliminares de producción correspondientes al cuarto trimestre y al año completo 2025, en los que superó su guía anual de producción de plata y mantuvo la producción de oro dentro del rango previsto. Asimismo, la compañía presentó su pronóstico operativo, de costos y de inversión para 2026, respaldado por una sólida posición financiera.
Durante 2025, la producción atribuible de plata alcanzó 22.8 millones de onzas, por encima del rango de orientación actualizado, impulsada por un récord trimestral de 7.3 millones de onzas en el cuarto trimestre. En tanto, la producción atribuible de oro sumó 742.2 mil onzas, alineada con la guía anual, con un cierre de año sólido al producir 197.8 mil onzas en el último trimestre.
Uno de los factores clave del desempeño fue la mina Juanicipio, en México, que superó expectativas tras su incorporación en septiembre de 2025. Desde su adquisición, Juanicipio aportó 2.5 millones de onzas de plata atribuible y generó un dividendo de 44 millones de dólares, recibido en diciembre.
En términos financieros, Pan American reportó una posición de liquidez robusta, con un estimado de 1,319 millones de dólares en efectivo e inversiones de corto plazo al cierre de 2025, sin utilizar su línea de crédito revolvente. Esto representa una liquidez total disponible cercana a 2,069 millones de dólares, fortalecida por mejores márgenes operativos y mayores precios de los metales en el cuarto trimestre.
Perspectivas operativas para 2026
Para 2026, Pan American Silver proyecta una producción atribuible de plata entre 25 y 27 millones de onzas, así como una producción de oro entre 700 y 750 mil onzas. En costos, la compañía estima un AISC del segmento plata de entre 15.75 y 18.25 dólares por onza, y para el segmento oro, entre 1,700 y 1,850 dólares por onza.
La inversión de capital total prevista para 2026 se ubica entre 515 y 550 millones de dólares, de los cuales entre 320 y 340 millones corresponderán a capital de mantenimiento, y entre 195 y 210 millones a capital de proyectos.
La compañía planea avanzar en sus proyectos de crecimiento interno, con énfasis en un nuevo enfoque de desarrollo por fases en La Colorada Skarn y la mina de vetas, cuya evaluación económica preliminar actualizada se espera para el segundo trimestre de 2026. En Jacobina, Brasil, una planta piloto puesta en marcha a finales de 2025 permitirá validar oportunidades para mejorar confiabilidad, aumentar producción y optimizar la recuperación de oro.
Con estas perspectivas, Pan American Silver se perfila para expandir márgenes operativos, fortalecer su generación de flujo de caja y continuar con una estrategia equilibrada de crecimiento e inversión, manteniendo retornos para sus accionistas.
