El oro superó los 4,400 dólares por onza y la plata se acercó a los 70 dólares, marcando nuevos máximos históricos impulsados por una combinación de política monetaria más flexible en Estados Unidos, debilidad del dólar y un entorno geopolítico cada vez más incierto.
Durante la jornada del lunes, el oro al contado alcanzó los 4,435.28 dólares por onza, mientras que la plata tocó los 69.44 dólares, consolidando uno de los mejores desempeños anuales para los metales preciosos en décadas. Analistas destacan que, a diferencia de otros años, los inversionistas no han utilizado el cierre de año para tomar utilidades, lo que refuerza la solidez del movimiento alcista.
Política monetaria y geopolítica, los motores del mercado
A lo largo de 2025, el oro ha encadenado múltiples máximos históricos respaldado por recortes en las tasas de interés en Estados Unidos y una depreciación del dólar cercana al 9%, su peor desempeño anual en ocho años. De acuerdo con Goldman Sachs, el metal podría alcanzar 4,900 dólares por onza para diciembre de 2026, ante la expectativa de una política monetaria aún más flexible.
La demanda de activos refugio también se mantiene firme debido a las tensiones en Medio Oriente, la falta de avances claros en un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania y las recientes acciones de Estados Unidos contra petroleros venezolanos.
Bancos centrales y ETFs sostienen la demanda
La compra de oro por parte de los bancos centrales continúa siendo un pilar clave del mercado. En 2025, estas instituciones se encaminan a adquirir alrededor de 850 toneladas, una cifra menor a las 1,089 toneladas de 2024, pero todavía elevada en términos históricos.
Al mismo tiempo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados en oro físico registran su mayor entrada desde 2020, con 82 mil millones de dólares, equivalentes a 749 toneladas, según el Consejo Mundial del Oro. Esta fuerte inversión ha compensado la caída en la demanda de joyería, particularmente en India, donde el consumo bajó 26% interanual, aunque la compra minorista de lingotes y monedas aumentó 13%.
La plata toma la delantera
La plata ha superado ampliamente al oro, con un incremento cercano al 139% en lo que va del año, frente al 68% del metal dorado. Este desempeño se explica por una demanda de inversión robusta, su inclusión en la lista de minerales críticos de Estados Unidos y una oferta física limitada.
Las entradas a productos cotizados en bolsa de plata ya superan las 4,000 toneladas, mientras que la relación oro-plata se ha reducido a 64 onzas de plata por una de oro, desde las 105 onzas registradas en abril, reflejando la fortaleza relativa del metal blanco.
Aunque algunos analistas advierten que la plata se encuentra en territorio técnicamente sobrecomprado y podría enfrentar episodios de volatilidad, el consenso reconoce que los fundamentos de oferta limitada y demanda estructural continúan respaldando precios elevados.
