Mientras la atención pública, regulatoria y mediática se enfoca en los minerales críticos, los metales para la transición energética y las materias primas estratégicas, la realidad de la inversión global en minería muestra un panorama distinto: la mayor parte del capital continúa fluyendo hacia proyectos de minería a gran escala de acero, carbón y mineral de hierro.
Entre 2000 y 2023, los ingresos del sector de metales y minería crecieron en 1.7 billones de dólares, un incremento cercano al 75%, lo que posiciona a la industria como responsable de alrededor del 70% del negocio global de materiales, que en conjunto representa aproximadamente el 7% del PIB mundial.
Sin embargo, los metales asociados a la descarbonización —incluido el cobre— apenas concentran cerca del 15% de los ingresos globales del sector. Incluso mercados altamente promocionados como el de tierras raras mantienen una escala reducida, con un valor cercano a 20 mil millones de dólares, muy por debajo de los gigantes tradicionales.
Minería en masa sigue dominando la inversión
El carbón térmico y el acero continúan representando entre 60% y 70% de los ingresos globales de la minería. Sus volúmenes de producción, que superan los 7 mil millones de toneladas de carbón y 2 mil millones de toneladas de acero anuales, superan ampliamente a todos los demás metales combinados.
Este dominio se refleja en los megaproyectos mineros con mayor intensidad de capital, donde los riesgos financieros, los sobrecostos y los retrasos son comunes, pero también donde los retornos, una vez alcanzada la operación estable, pueden extenderse por décadas.
Los proyectos mineros más intensivos en capital del mundo
Entre los proyectos que concentran las mayores inversiones destacan:
Wa’ad Al Shamal (Arabia Saudita – Ma’aden) Con una inversión superior a 22,700 millones de dólares, es el proyecto minero más caro del mundo, enfocado en fosfatos y respaldado por el Estado saudí.
Simandou (Guinea – Rio Tinto y consorcio chino) Con un CAPEX estimado de más de 20 mil millones de dólares, busca producir hasta 120 millones de toneladas anuales de mineral de hierro de alta ley, con infraestructura ferroviaria y portuaria propia.
Serra Sul S11D (Brasil – Vale) Con 19,500 millones de dólares invertidos, es el mayor proyecto en la historia de Vale y destaca por su sistema de minería sin camiones y procesamiento en seco.
Carmichael (Australia – Adani) Un proyecto de carbón térmico que pasó de una ambiciosa visión inicial a una operación reducida tras años de oposición social, legal y financiera.
Jansen (Canadá – BHP) La mayor inversión privada en Saskatchewan, con más de 14 mil millones de dólares, enfocada en potasa como insumo estratégico para la seguridad alimentaria global.
Otros proyectos relevantes incluyen Sino Iron (Australia), Lac Otelnuk (Canadá), Río Colorado (Argentina), Roy Hill (Australia) y Minas-Rio (Brasil), todos vinculados principalmente a hierro, carbón o fertilizantes, no a minerales críticos para baterías.
Realidad económica frente al discurso energético
Aunque la transición energética impulsa nuevas narrativas y políticas públicas, los datos muestran que la minería de gran volumen sigue siendo el pilar financiero del sector. Estos proyectos, aun con altos riesgos y costos iniciales, continúan atrayendo capital por su escala, márgenes y vida útil prolongada.
La inversión minera global, al menos por ahora, sigue guiándose más por volumen, estabilidad y retorno de largo plazo que por tendencias de corto plazo o narrativas emergentes.
Fuentes: Mining dot com, S&P Capital IQ, Informes de empresas.
