La plata ha seguido el camino alcista del oro y, durante el último año, superó ampliamente su desempeño, impulsada por una combinación de factores financieros, comerciales y de oferta que han estrechado el mercado físico a nivel global.
A diferencia del oro, la plata enfrenta la posibilidad de aranceles a la importación en Estados Unidos, particularmente tras su incorporación a la lista de minerales críticos. Esta situación ha generado distorsiones en los flujos comerciales, ya que parte del metal permanece retenido en Estados Unidos y no ingresa a Londres, el principal centro mundial de comercio al contado, provocando una fuerte presión sobre la disponibilidad.
Andrew Matthews, director global de distribución de metales preciosos de UBS Group, señaló que la plata se encuentra en un “estado perpetuo de backwardation”, una condición de mercado que refleja escasez inmediata de metal físico frente a la demanda.
De acuerdo con Matthews, la menor disponibilidad tiende a empujar los precios al alza, atrayendo a los especuladores, lo que refuerza el ciclo alcista. “Uno alimenta al otro; es el efecto de la gallina y el huevo, y es exactamente lo que estamos observando ahora”, explicó.
Proyecciones récord y advertencias de corto plazo
El fuerte repunte ha llevado a que los precios de ambos metales alcancen o superen las previsiones de los principales bancos internacionales. Esta semana, Citi estableció sus proyecciones trimestrales en 5,000 dólares por onza para el oro y 100 dólares por onza para la plata.
El avance ocurre tras un desempeño excepcional en 2025, cuando el oro y la plata registraron ganancias de 65% y 150%, respectivamente, marcando su mejor resultado anual desde 1979.
No obstante, algunos analistas advierten sobre la posibilidad de una corrección técnica. Joni Teves, estratega de metales preciosos de UBS, indicó que, dada la velocidad del repunte, una fase de consolidación podría resultar saludable antes de un nuevo tramo alcista.
En este contexto, la plata consolida su papel no solo como activo financiero, sino también como metal estratégico, en un mercado cada vez más influido por factores geopolíticos, comerciales e industriales.
