El precio del cobre alcanzó por primera vez los 13,000 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres (LME), extendiendo la fuerte tendencia alcista registrada durante el último año, impulsada por interrupciones en minas clave y dislocaciones en los flujos comerciales internacionales.
Los futuros de referencia en la LME subieron hasta 4.3 %, tocando un máximo cercano a 13,020 dólares por tonelada, antes de retroceder a niveles alrededor de 12,500 dólares. Con este movimiento, el cobre consolida el impulso que lo llevó a cerrar el año anterior en máximos históricos, registrando su mejor desempeño anual desde 2009, con un alza superior al 43 %, lo que lo convirtió en el metal industrial con mejor rendimiento del mercado.
Interrupciones mineras mantienen la presión sobre el suministro
Durante 2025, las interrupciones de producción en minas estratégicas, como Grasberg en Indonesia y Kamoa-Kakula en la República Democrática del Congo, incrementaron la preocupación sobre la disponibilidad global del cobre, un metal esencial para industrias como los centros de datos, la electrificación y la fabricación de baterías.
Estas tensiones se mantienen en el arranque de 2026 y se han visto agravadas por una huelga reciente en la mina Mantoverde, en Chile, lo que añadió presión adicional al mercado. De acuerdo con Al Munro, estratega senior de metales base de Marex, el paro laboral contribuyó a elevar la especulación financiera en torno al metal.
“La realidad es que se trata de una oferta especulativa impulsada por el dinero, ya que el mercado anticipa más subidas, especialmente durante el primer trimestre de 2026”, señaló Munro, quien agregó que muchos participantes permanecen al margen esperando una corrección que no se ha materializado.
Por su parte, Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING Groep, advirtió que años de subinversión y constantes interrupciones mineras han reducido el margen de maniobra del mercado, mientras que la incertidumbre en materia de política comercial y el acaparamiento están intensificando la presión sobre el metal disponible.
Aranceles y distorsiones comerciales elevan la volatilidad
En las últimas semanas, la amenaza de nuevos aranceles al cobre por parte de Estados Unidos ha provocado que los comerciantes incrementen los envíos del metal hacia ese país, reduciendo la oferta disponible en otras regiones. Esta situación ya había generado episodios de volatilidad durante 2025, cuando los precios en Nueva York alcanzaron niveles récord.
Analistas de UBS Group señalaron que, si bien el mercado mundial de cobre refinado habría registrado un superávit en 2025, los flujos de inventarios se vieron distorsionados por el aumento de las importaciones estadounidenses. Según el banco, Estados Unidos concentra cerca de la mitad de los inventarios globales, pese a representar menos del 10 % de la demanda mundial, lo que incrementa el riesgo de escasez en otros mercados.
El diferencial entre el precio al contado y los contratos a tres meses en Londres se mantiene en backwardation, una señal de escasez de oferta a corto plazo, de acuerdo con UBS.
En este contexto, analistas de China Securities Co. anticiparon que el mercado mundial del cobre podría enfrentar un déficit superior a 100,000 toneladas en 2026, impulsado por una combinación de restricciones de suministro, tensiones geopolíticas y dislocaciones comerciales.
